2025年二季度天然乳膠現貨價格呈現區間震蕩走勢，基本回吐去年下半年以來漲幅，季度均價呈現同環比雙跌趨勢。上海供應的泰國散裝濃乳最高價12150元/噸，最低價10750元/噸，季度均價11048元/噸，環比跌14.07%，同比跌16.38%。

從供應端看二季度國內外天然橡膠主產區雖陸續開割，但降雨頻繁擾動割膠進度。海南、越南、泰國東北部4月中旬進入開割季，泰國南部5月開割，符合季節性規律。從5月起產區降雨增多，割膠工作階段性受阻，原料上量偏緩。海南產區受雨水影響更明顯，去年臺風“摩羯”損害部分膠樹，新膠增量慢于去年同期，銷區流通壓力后移，對價格形成一定支撐。

需求端表現疲軟。4月初美國“對等關稅”政策沖擊全球貿易環境，乳膠下游制品行業受牽連，手套廠出口美國訂單推遲，開工負荷維持低位。終端消費平淡，氣球行業外銷印度、巴基斯坦訂單減少，內銷一般，成品庫存增加，開工不足4-5成；發泡行業因替代品沖擊，生產虧損，負荷下降；乳膠絲行業雖部分大廠開工8-10成，但面臨低價競爭，利潤受損。下游制品企業按需采購原料，港口現貨消耗速度偏慢，價格承壓明顯。

三季度天然乳膠市場價格運行或繼續承壓。供應端主產區進入季節性增產期，原料收購價格回落，成本支撐減弱，新膠到港量或增加；越南濃乳7-8月流通壓力較低，泰國濃乳因前期倒掛修復有限，采購積極性仍不高。需求端7-8月氣溫偏高，終端消費不旺，部分制品廠計劃放高溫假，開工進一步受限；8月底9月雖進入傳統旺季，下游庫存偏高、新訂單不足，原料采購仍謹慎。中國再生膠網報道，三季度供需矛盾難解，價格中樞或繼續下移，7-8月現貨壓力加大，9月或有小幅反彈但空間有限。