1.期貨庫存：截至2017年4月中旬，青島保稅區(qū)橡膠庫存大漲至22.01萬噸，較3月底19.79萬噸大幅增加2.22萬噸，漲幅11.22%。其中天然橡膠16.42萬噸，增加1.94萬噸，增幅13.4%；合成橡膠5.15萬噸，增加0.28萬噸，增幅5.75%；復(fù)合膠0.44萬噸。全乳膠倉單量29.5萬噸，后期仍繼續(xù)增長態(tài)勢，今年倉單壓力大于去年，下半年市場仍舊關(guān)注去全乳倉單進程。

2.國內(nèi)現(xiàn)貨：國內(nèi)現(xiàn)貨本周成交略有好轉(zhuǎn)，期貨反彈支撐下，現(xiàn)貨價格止跌企穩(wěn)，貿(mào)易商間成交有所恢復(fù)，下游工廠仍舊隨買隨用，未見大量備貨，心態(tài)仍舊謹慎

3.國外橡膠產(chǎn)區(qū)：工廠庫存比較高。原料不缺。泰國于2017年3月21-23日拋膠流拍大部分，準(zhǔn)備直接定向銷售。泰國消息疊加商品集體跌勢，導(dǎo)致橡膠再次暴跌。橡膠弱勢超預(yù)期。產(chǎn)區(qū)原料不跌，杯膠、膠水等下降較多，泰國產(chǎn)區(qū)預(yù)計4月底可以開割，短期原料價格承壓。外盤價格也開啟補跌模式。

4.國內(nèi)合成膠止跌反彈：山東地區(qū)齊魯丁苯1502主流報價13100順丁14500元/噸，合成膠出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，小幅度反彈，但持續(xù)性應(yīng)該不強。

5.輪胎企業(yè)開工小幅降低

截止2017年4月21日，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為67.98%，環(huán)比下滑0.87個百分點，同比下滑4.11個百分點。半鋼胎開工率為69.84%，環(huán)比下滑0.21個百分點，同比下滑5.43個百分點。本周輪胎開工率環(huán)比小幅走低，部分企業(yè)下調(diào)開工，內(nèi)銷市場需求不好，終端走貨不暢，工廠至消費終端的管道受阻傳導(dǎo)不暢。部分廠家?guī)齑娣e壓也很嚴重，輪胎廠需求仍不見起色。

6.橡膠主力合約與混合膠以及標(biāo)膠船貨的價差均處于偏低位置，期現(xiàn)套利方面目前沒有良好的機會，建議暫時觀望。

結(jié)論：橡膠整體仍偏弱走勢，短期超跌反彈，但現(xiàn)貨并沒有表現(xiàn)出良好的配合，下游心態(tài)仍舊謹慎，買氣不足。目前泰國產(chǎn)區(qū)4月底預(yù)計會開割，市場主流預(yù)計原料產(chǎn)出較往年會增加，建議關(guān)注原料產(chǎn)出情況，弱低于預(yù)期仍可能會有反彈。橡膠短期反彈空間不看好，仍建議逢高空的思路。