2019年1月4日星期五，橡膠受益于原油強(qiáng)勁反彈，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回暖，加之熱帶風(fēng)暴“巴布克”逼近泰國南部將帶來大范圍降雨，從而影響割膠，引發(fā)膠水供應(yīng)偏緊預(yù)期。在此背景下，滬膠1905合約昨日迎來反彈走勢，期價(jià)回升至11450元/噸一線附近。當(dāng)日期價(jià)收于11450元/噸，較前一交易日上漲170元，漲幅1.51%，增倉8790手，成交335950手。

技術(shù)方面，昨晚天膠1905放量向上突破11550附近的壓力，實(shí)現(xiàn)向上突破，走勢上已經(jīng)趨向多頭，短線來看，昨日夜盤收盤前減倉回落，反映出多頭內(nèi)部亦存在較多分歧，這將會(huì)影響向上的流暢程度，波動(dòng)將增加。

現(xiàn)貨方面：上海市場17年國營全乳（云象）報(bào)價(jià)在10850（+150）元/噸；越南3L報(bào)價(jià)10550（+150)元/噸；泰國3號(hào)煙片12250（+150)元/噸；云南17年全乳膠10450（+100）元/噸。合成膠:華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場價(jià)11700(0)元/噸；順丁橡膠市場價(jià)11800(0)元/噸。1月2日青島保稅區(qū)市場報(bào)盤積極性尚可，詢盤積極性上調(diào)，美金膠成交價(jià)格穩(wěn)中上漲，人民幣膠成交價(jià)格上漲。

整體來看，需求端依然乏善可陳，未見改善跡象，空頭施壓力度未見減弱，凈空頭寸依然居高不下。從宏觀層面看，美股呈現(xiàn)出波動(dòng)模式，原油價(jià)格企穩(wěn)以及國內(nèi)節(jié)后持續(xù)放水致使國內(nèi)工業(yè)品板塊出現(xiàn)暫時(shí)企穩(wěn)跡象，階段性的為膠市消除了宏觀面的風(fēng)險(xiǎn)，不過在眾多工業(yè)品板塊中，資金選擇了膠作為突破，個(gè)體原因才是主因。從消息面來看，今日臺(tái)風(fēng)“巴布克”登錄泰國，將帶來大面積降水影響割膠，不過臺(tái)風(fēng)影響是不確定的，因此更多是炒作的由頭，并不是核心因素，外盤持續(xù)大漲和膠價(jià)處于季節(jié)性強(qiáng)勢周期是滬膠上漲的市場面背景，是膠價(jià)過低致使向下跌幅受限是更為深層次的原因，這會(huì)導(dǎo)致做多存在較大的安全邊際。宏觀方面，盡管暫時(shí)企穩(wěn)，不排除可能會(huì)形成階段性的反彈，但是整體偏空的格局未改，而膠市本身供求基本面偏空的中長期局面亦未有改變，因此，此次放量大漲應(yīng)該暫定為一次戰(zhàn)術(shù)性的資金行為，可能會(huì)是日、周級(jí)別的反彈，后市能否有更實(shí)質(zhì)的基本面因素?cái)_動(dòng)變化則需要進(jìn)一步觀察。