2019年10月15日，昨日滬膠2001合約減倉增量，期價(jià)收漲。日盤開盤11590，略下跌至最低價(jià)11585，隨后反彈至最高價(jià)11765；收盤11695，上漲105點(diǎn)，漲幅0.91%。全天成交量341942手，減倉11410手至326910手?；?745，+20；Ru1-5月價(jià)差-185，+0。nr2002當(dāng)日收于9975，較上一交易日+1.58%；成交量5584，持倉22852，+14；基差-497，-148；nr2-5價(jià)差-140，+30。

天膠現(xiàn)貨市場報(bào)盤多數(shù)上調(diào)，漲幅在50-150元/噸，上海市場17年國營全乳(云象)報(bào)價(jià)在10900元/噸;越南3L報(bào)價(jià)11150元/噸;泰國3號煙片13650元/噸;云南18年全乳膠11000元/噸。昨日正逢泰國九世王逝世紀(jì)念日，泰國市場休市，暫無原料報(bào)價(jià)更新。SMR20青島保稅區(qū)倉庫庫提價(jià)1325（+0）美元/噸；SIR20青島保稅區(qū)倉庫庫提價(jià)1330（+0）美元/噸；STR20青島保稅區(qū)倉庫庫提價(jià)1335（+0）美元/噸。合成膠：山東丁苯1502報(bào)價(jià)10900元/噸。華北丁苯1712報(bào)價(jià)10000-10100元/噸。中石化華北齊魯順丁報(bào)價(jià)12000元/噸。中石化華東丁二烯報(bào)價(jià)12000元/噸。

庫存方面，截止 10 月 11 日國內(nèi)交易所總庫存為 461679 噸（+7690），期貨倉單量 407540 噸（+4020），上周交易所庫存及倉單重新增加。

供需方面，目前國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)均處于割膠期，東南亞供應(yīng)明顯增加，原料價(jià)格低于往年同期。節(jié)日過后，山東輪胎企業(yè)開工率有所增加，上周半鋼胎開工54.52%，環(huán)比上漲13.65%；全鋼胎開工56.35%，環(huán)比上漲18.77%。受國內(nèi)某貿(mào)易企業(yè)暫停業(yè)務(wù)影響，下游輪胎企業(yè)有補(bǔ)庫存需求，國內(nèi)庫存出現(xiàn)明顯下降。

短期而言，技術(shù)面可能偏于利多，同時(shí)中美經(jīng)貿(mào)磋商的和談也有利好提振，本周也可能因中國公布三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也偏于利好，不過但這一切影響力也有限，而關(guān)鍵在于10月，英國脫歐成為全球最大的不確定性，加之美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，加重市場對全球經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，基本面需求的疲軟，天膠供應(yīng)的提升等利空因素，滬膠趨勢行情看空。

總結(jié)，橡膠短期因現(xiàn)貨偏緊帶來期價(jià)小幅反彈，但從大的供需層面看，目前是季節(jié)性生產(chǎn)旺季，產(chǎn)區(qū)天氣正常，且上游煙片加工利潤不錯(cuò)，產(chǎn)量可以正常釋放，國內(nèi)偏緊的格局或難以維持，而從原料價(jià)格來看，泰國主產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格已經(jīng)跌至近四年低位，或也限制了橡膠的下行空間。四季度國內(nèi)下游需求會(huì)呈現(xiàn)旺季回升，但受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲弱制約，表現(xiàn)或不及往年，橡膠當(dāng)前位置上，或上下兩難，四季度供需兩旺或決定橡膠依然低位震蕩為主。短期關(guān)注國內(nèi)庫存變化情況，如果港口庫存維持下跌趨勢，將對橡膠價(jià)格有所支撐。預(yù)計(jì)下周在中美貿(mào)易緩和以及國內(nèi)庫存繼續(xù)下降等因素下價(jià)格偏強(qiáng)震蕩。