2019年12月2日，上周五天然橡膠窄幅震蕩。滬膠2001合約日盤(pán)開(kāi)盤(pán)12345，下跌至最低價(jià)12315，隨后反彈至最高價(jià)12425；收盤(pán)12380，下跌120點(diǎn)，跌幅0.96%。全天成交量306052手，減倉(cāng)22282手至154896手。NR2002收?qǐng)?bào)10555點(diǎn)，下跌0.47%。

現(xiàn)貨方面，東南亞產(chǎn)區(qū)進(jìn)入旺產(chǎn)期，現(xiàn)貨端受制于庫(kù)存預(yù)期增加的影響，市場(chǎng)對(duì)價(jià)格信心不足。期貨端口低庫(kù)存因素炒作減弱，上漲空間受限，市場(chǎng)交易偏謹(jǐn)慎。上海地區(qū)，18年海南寶島全乳報(bào)價(jià)11650-11700元/噸左右，18年云象全乳報(bào)價(jià)11800元/噸左右，18年越南3L膠報(bào)價(jià)11800元/噸左右，18年泰國(guó)3號(hào)煙片膠報(bào)價(jià)14200-14400元/噸左右。

庫(kù)存方面，截至2019年11月29日，上期所天然橡膠庫(kù)存228282（-261259）噸，倉(cāng)單167260（-293680）噸。

供需方面，目前國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)割膠進(jìn)入尾聲，原料價(jià)格高于去年同期，顯示供應(yīng)偏緊。但東南亞仍處于供應(yīng)旺盛期，未來(lái)供應(yīng)壓力猶存。近期山東輪胎企業(yè)開(kāi)工整體持穩(wěn)，目前處于秋冬環(huán)保嚴(yán)查階段，企業(yè)開(kāi)工將不定期地受到影響，加上當(dāng)前銷量增長(zhǎng)乏力，廠家開(kāi)工難有提升空間。

近期，滬膠整理下滑，市場(chǎng)詢盤(pán)活躍，持貨商不愿低出，成交謹(jǐn)慎。橡膠總體基本面不夠強(qiáng)。膠價(jià)反應(yīng)的是，中國(guó)高庫(kù)存確定的現(xiàn)貨難漲。需求平穩(wěn)未來(lái)略悲觀，供應(yīng)未大量減少利空預(yù)期。目前尚未有明確向上驅(qū)動(dòng)因素。不宜過(guò)分樂(lè)觀。價(jià)格中長(zhǎng)期看屬于較低位置。也不必悲觀。疊加膠價(jià)處于10年中的較低位置的上漲預(yù)期。技術(shù)上，滬膠ru2001合約增倉(cāng)收跌，后市關(guān)注12560附近支撐，若跌破則進(jìn)一步向下看12400一線；nr2003合約增倉(cāng)下挫，短期或繼續(xù)測(cè)試10640支撐力度，偏空思路操作。