近日國內(nèi)外經(jīng)濟活動陸續(xù)恢復(fù)，橡膠需求逐漸增加；原膠價格回升對期貨價格有一定的提振作用；宏觀經(jīng)濟刺激利好政策不斷刺激消費，包括橡膠在內(nèi)的大宗商品價格均在反彈中；國內(nèi)外天然橡膠產(chǎn)量縮緊支撐膠價上行。多因素作用下，天然橡膠價格存在反彈空間；但由于國內(nèi)橡膠需求低迷情況短期難以顯著改善，或拖曳膠價上漲幅度。

截止2020年6月5日，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為66%，較上周下滑0.22個百分點，較去年同期下滑3.6個百分點。國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工負荷為60.91%，較上周下滑0.1個百分點，較去年同期下滑10.51個百分點。截止2020年6月5日，上期所天然橡膠庫存238099（-300）噸，倉單232170（-470）噸。20號膠庫存65512（-2953）噸，倉單64281（-2973）噸。

目前下游輪胎企業(yè)內(nèi)銷出貨緩慢，外銷仍以消化庫存為主；乘用車市場零售走勢放緩，同比增速下降5%。國內(nèi)天然橡膠供大于求的市場格局短期難以改善。

目前國內(nèi)外主要產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，在膠價偏低削弱割膠積極性的影響下，整體供應(yīng)端增量預(yù)計有限。今年的新增量受到原料分流及疫情下春防工作不到位、干旱病害等影響，國內(nèi)新膠產(chǎn)量基本相當于歷史同期的八成左右；印度、印度尼西亞和菲律賓的新冠肺炎疫情依然嚴峻，東南亞主產(chǎn)區(qū)天然橡膠產(chǎn)量也低于預(yù)期；可能出現(xiàn)10%—20%的下滑，對盤面形成了重要支撐。

需求恢復(fù)促進國內(nèi)橡膠庫存消耗，青島地區(qū)天然橡膠庫存小幅下滑，呈現(xiàn)出拐頭回落的跡象，上期所及其能源交易中心橡膠庫存已經(jīng)由5月上旬的30.75萬噸逐漸下滑至目前的29.56萬噸，近期還將持續(xù)下滑。今年五月份進口橡膠同比下滑13%，支撐膠價。但由于下游企業(yè)開工率不足，雖然存在多因素支撐膠價反彈，但短期內(nèi)天然橡膠受需求影響、價格反彈幅度有限。