2023年前三個月我國天然橡膠進口總量為172.53萬噸，同比增長12.45%。在這些國家中，泰國出口量高達88.67萬噸，同比增長35.19%。5月16日，從天然橡膠2309合約凈多單和凈空單排名來看，華泰期貨凈多單減持明顯，凈多頭頭寸減持1389手至1741手；銀河期貨凈空單增持明顯，凈空頭頭寸增持1193手至1392手。截至2023年5月14日，青島天膠保稅和一般貿易總額增長7.3個百分點。

下游橡膠輪胎企業開工自五一假期之后明顯下滑，半鋼需求略好于全鋼。五一假期期間，部分道路危險化學品車輛限行，全鋼市場淡化。半鋼市場受假期出行增加影響，替代市場略有改善。總的來說，短期天然橡膠的社會庫存繼續積累，但市場主要關注未來供應的變化。由于部分產區全面開割延遲，后期減產預計將支撐長期期貨合約。天然橡膠會大幅波動。建議帶著震蕩的思路參與。

總的來說，雖然庫存高位疊加需求疲軟導致基本面缺乏有利的核心支撐膠價，但近期供應方和新聞方面的干擾因素依然存在，不排除新聞方面超出預期再出利好的情況，也不排除短期內資金方面繼續上漲膠價的可能性，但支撐作用的邊際下降。日內盤面多頭頭寸大幅增加，空頭頭寸持續減少。重點關注供應和終端需求方面的變化，同時關注盤面頭寸和基差的變化。預計后期膠價或偏強運行。