5月28日-29日天然橡膠行情大跳水，28日萬四支撐告破后，5月29日天然橡膠期貨開盤后再次下跌，截至收盤價格已跌至13880元/噸。整體來看當前天然橡膠市場基本面表現欠佳，利空因素逐步增加。青島地區天然橡膠總庫存持續增長，短期市場仍需關注美國關稅政策的影響，關稅政策本質上對原料端不利，中長期終端消費的變化路徑仍存在不確定性。

隨著新膠開割的推進，供應端的壓力也在不斷增加。從2025年整體情況來看，全球天然橡膠產量預計同比增加0.5%，達到1489.2萬噸。其中泰國產量預計增幅達1.2%，印尼產量預計降幅達9.8%，中國產量預計增幅達6%，印度產量預計增幅達5.6%，越南產量預計降幅達1.3%，馬來西亞產量預計降幅達4.2%，柬埔寨產量預計增幅達5.6%，緬甸產量預計增幅達5.3%，其他國家產量預計增幅達3.5%。

天然橡膠期貨價格大幅走低，現貨價格同步下跌，截止5月29日云墾SCRWF全乳膠現貨價格已跌至15350元/噸。天然膠價格持續下調是市場對后期需求悲觀預期的發酵，也是下游弱需求、高庫存、穩供應現實困境的反映。當前下游輪胎企業庫存處于高位，開工率下調預期偏強，終端需求增速較緩，難以向上傳導，整體市場呈現供需寬松格局。