滬膠大多數(shù)合約昨日均出現(xiàn)連續(xù)第三個(gè)漲停板，今日除了906合約外，其余合約均休市一天。日膠基準(zhǔn)6月合約今日大部分時(shí)間位于155日元附近振蕩，但尾盤出現(xiàn)跳水，截止北京時(shí)間15點(diǎn)20分，合約報(bào)146.9日元，下跌7.7日元。從走勢(shì)來(lái)看，在一輪明顯的反彈行情之后，價(jià)格面臨重要壓力區(qū)間，短期或趨向于回落調(diào)整。回顧近期走勢(shì)，自探底100日元以來(lái)，日膠價(jià)格已經(jīng)反彈超過(guò)50%，而滬膠也回升了40%，且短期一度出現(xiàn)上漲加速的表現(xiàn)。其實(shí)，除了全球投資者情緒因一系列經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃而恢復(fù)為膠價(jià)創(chuàng)造良好的外圍環(huán)境外，三大產(chǎn)膠國(guó)減少橡膠出口、泰國(guó)政府收儲(chǔ)橡膠，以及近期我國(guó)國(guó)家儲(chǔ)備局決定收儲(chǔ)等人為干預(yù)的因素是造成膠價(jià)報(bào)復(fù)性反彈的主要原因。收儲(chǔ)措施是國(guó)家干預(yù)價(jià)格慣用的手段之一，短期來(lái)講，收儲(chǔ)將導(dǎo)致市場(chǎng)流通現(xiàn)貨的減少，令供應(yīng)過(guò)剩的局面趨于緩和，從而達(dá)到提振價(jià)格的作用，但對(duì)于中長(zhǎng)期來(lái)講，其實(shí)并不會(huì)改變市場(chǎng)總的供需狀況，像目前的天膠市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)不景氣仍然是大背景，輪胎市場(chǎng)的低迷令橡膠消費(fèi)大幅放緩，供應(yīng)出現(xiàn)過(guò)剩，收儲(chǔ)可能令短期供需達(dá)到平衡，但由于需求難以很快跟上來(lái)，一旦市場(chǎng)價(jià)格反彈明顯超過(guò)收儲(chǔ)價(jià)格之后，沉重的庫(kù)存壓力仍會(huì)重新顯現(xiàn)，因此，收儲(chǔ)可能令價(jià)格穩(wěn)定在一定水平之上，但難以令價(jià)格形成真正的反轉(zhuǎn)走勢(shì)。從技術(shù)上來(lái)看，經(jīng)過(guò)反彈，無(wú)論日膠還是滬膠，都已經(jīng)臨近去年10月末至11月初的振蕩平臺(tái)，日膠在160—170附近，滬膠在13000左右將對(duì)價(jià)格形成明顯的技術(shù)性壓力。因此，我們近期一直在提醒，此前的滬膠多單可以考慮在12000上方逐漸退場(chǎng)觀望，不要過(guò)分追求剩下的慣性空間，接下來(lái)可逐漸開(kāi)始關(guān)注逢高做空的可行性。