近期，受中國宏觀數據全面走弱、黑色系普遍回調和三國橡膠部長會議無果而終等利空因素的影響，滬膠期價連續暴跌，其中主力1801合約由9月6日最高的17840元/噸下跌至目前最低的15055元/噸，跌幅達到15.61%，1805合約也由18120元/噸下跌至15390元/噸，跌幅達到15.06%。

上周五三國橡膠會議結束后，沒有出臺相關限制橡膠出口措施，多頭信心再次遭受打擊，天膠大跌，并在當天夜盤，滬膠再次跳水。從8月初開始反彈的Ru1801再次跌回谷底，回到8月初水平。

橡膠大跌的原因有三點：8月份經濟數據證明需求偏弱；黑色版塊走弱影響工業品人氣；橡膠本身高庫存、高升水在整個市場走弱時易成為空頭配置。

回顧這一個月來，基本面上主要有重卡銷量“淡季不淡”和保稅區橡膠庫存下降兩大利好因素，但同時也有期貨高升水現貨，9-1價差過大等風險。從基本面上來說，橡膠近期沒有發生特別大的變化，除了三國橡膠會議再次打擊多頭信心之外。

由于現貨市場并未如期貨市場對會議那么強烈的期待（現貨價格止跌反彈明顯低于期貨市場反彈的幅度），因而經過此次利空影響徹底釋放后，未來橡膠現貨拐頭下跌的空間十分有限，畢竟接近國內海南地區的綜合成本線。

現在來看，天膠下跌是提前消化了過多的泡沫，而三國的橡膠會議則是那個導火索。經歷過三周的暴跌，橡膠的期現結構也得到了修復，期現價差從3500左右回落至1910，幾乎等同去年的同期水平。.

在目前基本面不溫不火，膠價得到一定修復的狀態下，在沒有極端天氣和政策的刺激之下，我們認為，后期橡膠價格以低位震蕩為主。